鑫旺资管 AI浪潮下身陷“中年危机”，苹果失去想象空间
“这是我一段时间以来第一次真正想要升级iPhone！看起来很酷。”9月10日凌晨的苹果发布会后，OpenAI首席执行官萨姆·奥特曼在社交平台发帖说。然而，资本市场可能不这么认为，发布会前苹果股价跌1.48%，发布会后苹果盘后股价跌0.35%。
奥特曼的观点不无道理。从产品迭代的角度来看，苹果此次一改以往“挤牙膏”式的更新节奏，实现了近年来幅度最大的一次升级，只是这些升级仍主要集中在手机的传统功能层面，并未充分体现出苹果的独特创新力。至于苹果的AI功能何时能进入中国市场，目前仍无明确时间表。
不可否认，苹果依然是全球最赚钱的企业之一，但今非昔比，移动互联网的增长红利已逐渐触顶，在AI浪潮全面袭来的当下，苹果在新赛道已然处于下风，英伟达取而代之成为全球市值最高的公司。在资本市场上，投资者更青睐有“新故事”、具备想象空间的股票，英伟达和寒武纪都是如此，反观苹果，尽管业绩稳健、盈利可观，却似乎正在失去令投资者为之兴奋的想象力与信心。
告别“挤牙膏”式创新
被多年抨击新品“挤牙膏”后，苹果第一次以“牙膏挤爆”上了热搜。苹果CEO库克在直播中称，新款iPhone为“iPhone历史上最大的飞跃”。
这次苹果依然带来四款旗舰新品，但不再是基础款、Plus、Pro和Pro Max的组合，而是基础款、Air、Pro和Pro Max的新组合。其中，iPhone17售价5999元起，iPhone Air售价7999元起，iPhone17 Pro售价8999元起，iPhone17 Pro Max售价9999元起。
iPhone 17系列的亮点之一，是首次实现120Hz高刷全系覆盖，标准版60Hz的屏幕正式成为历史；亮点之二，iPhone 17基础款采用了全新的A19芯片，iPhone 17 Pro及以上版本采用A19 Pro芯片，A19和A19 Pro两款芯片均基于台积电3nm工艺，提升了处理速度、图形性能和AI计算能力；亮点之三，iPhone 17 Pro系列首次搭载了三颗4800万像素的后置镜头，支持8倍光学变焦和最高40倍数码变焦；亮点之四，iPhone 17系列存储容量为256GB起，128GB配置全部取消。
结合价格和配置来看，业内对苹果这次新品的评价是“加量不加价”。
而iPhone17 Air作为手机产品线中的新品，被称为苹果“史上最薄”手机，整机厚度仅为5.6毫米，并首次在全球范围内取消了物理SIM卡槽，全面采用了eSIM技术。
不过，IDC研究经理郭天翔指出，iPhone Air的超薄设计仅能吸引一小部分早期尝鲜者；由于其在电池续航和相机性能上做出了妥协，再加上中国市场目前只有中国联通一家运营商支持eSIM，且需要线下激活，该机型很难打动中国主流消费者。
“iPhone在苹果公司的收入和利润中占据了绝对核心的地位，但在当下市场竞争日趋激烈的环境中，苹果以往的渐进式创新已难以维持其竞争优势，尤其在中国市场。如果苹果在中国市场继续受挫，其全球地位也极有可能受到安卓的进一步挑战。正因如此，苹果终于意识到不能再依赖缓慢迭代的策略，在最新一代iPhone上，我们看到了相比以往幅度显著的升级，告别了‘挤牙膏’式的更新。”文渊智库创始人王超对《华夏时报》记者表示。
因此，王超认为，这次苹果的大幅升级有望带动iPhone销量实现大幅提升。IDC数据显示，2025年第二季度，中国智能手机市场出货量排在前五名的厂商为华为、vivo、OPPO、小米和苹果，市场份额分别为18.1%、17.3%、15.5%、15.2%和13.9%。华为在四年后重夺榜首位置，而苹果则在第五的位置上徘徊不前。
AI继续缺位中国市场
遗憾的是，苹果这次并未公布AI功能在中国市场的上线时间。《华夏时报》记者就此采访了苹果方面，截至发稿未收到回复。
“苹果在中国市场还有很多忠实粉丝，这次发布会对于苹果销量的拉动作用应该会比较明显，但受AI缺位的影响，以及来自同行的竞争，也可能会有一些预期上的差距。”艾媒咨询CEO兼首席分析师张毅告诉本报记者。
郭天翔也认为，在本地竞争对手纷纷推出深度集成且符合中国市场需求的AI功能之际，苹果在AI功能方面的滞后正成为其在华发展的一大挑战。
之前，苹果大中华区的收入已经连续七个季度同比下跌，同比下滑幅度分别为2.5%、12.9%、8.1%、6.5%、0.34%、11.1%和2.3%，直到截至2025年6月28日的2025财年第三季度才扭转下滑趋势。由于中国部分地区的消费补贴对苹果公司的产品销售起到了明显提振作用，当季苹果来自大中华区的收入为153.59亿美元，较上年同期增长4.35%。
当然，在全球智能手机市场，苹果仍然是出货量仅落后于三星的品牌。国际数据公司IDC发布的最新数据显示，2025年第二季度，全球智能手机市场出货量总计2.97亿台，同比增长1.4%，出货量份额排名前五的厂商依次为三星、苹果、小米、vivo和传音，三星和苹果在全球出货量前二的位置已稳定许久。
全球市场的稳定出货，成功转化为苹果公司持续的业绩增长。2025财年第三季度，苹果实现营收940.36亿美元，较上年同期同比增长9.63%，创下近年来最高水平；净利润为234.34亿美元，较上年同期增长9.26%。
然而，尽管苹果公司保持着稳健的业绩增长，但这种增长似乎已难以转化为其二级市场表现的显著推力。截至当地时间9月9日收盘，苹果市值为3.48万亿美元，居全球市值第三位；排在第二的是微软，市值为3.7万亿美元；排在第一的是英伟达，市值为4.15万亿美元。
从过去几个月的市值排名来看，苹果与微软在全球第二和第三之间的位置上还能争上一争，却很难再与英伟达在全球第一的位置一拼。
“苹果和英伟达处于不同的行业位置上，AI是黎明产业，开启智能时代，英伟达是这个新时代的核心奠基者，在算力领域暂时无人可敌；智能手机可以算是中午产业，苹果曾经是全球智能手机的缔造者，但目前行业接近饱和，竞争激烈，苹果的行业影响力依然很大，但是已经今不如昔。”深度科技研究院院长张孝荣对本报记者表示。
在张孝荣看来，苹果市值被超越，本质上是资本市场在对“过去的辉煌”和“未来的想象”进行重新定价。“移动互联网的红利接近见顶，AI浪潮席卷而来，市场愿意为可见的、爆发性的未来增长（如AI）支付更高的溢价。”
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